Actualizado en noviembre de 2026. Este análisis se publicó en abril de 2021; lo hemos reescrito con los resultados y el dividendo más recientes. Las cifras proceden de las notas de resultados y comunicados de la propia empresa; la rentabilidad por dividendo cambia cada día con la cotización.
En 2021 titulamos este análisis «división de opiniones»: AT&T daba más de un 7 % de dividendo y era aristócrata, pero cargaba con mucha deuda y con su aventura en el entretenimiento. Un año después recortó el dividendo casi a la mitad. Repasamos qué pasó y cómo está la empresa en 2026.
Resumen rápido
| Dato | Valor |
|---|---|
| Dividendo trimestral | 0,2775 $ por acción (1,11 $ al año) |
| Último cambio | recorte en 2022, de 0,52 $ a 0,2775 $; sin cambios desde entonces |
| Rentabilidad por dividendo | en torno al 4,5 % |
| Flujo de caja libre 2025 | 16.600 millones $ |
| Previsión de flujo de caja libre | 18.000 millones $ o más en 2026; 19.000 en 2027; 21.000 en 2028 |
| Payout sobre flujo de caja libre | alrededor del 45–50 % |
| Deuda neta (tercer trimestre de 2026) | 149.800 millones $ (unas 3,1 veces el EBITDA) |
Presentación
AT&T nació como filial de la Bell Telephone Company de Alexander Graham Bell y es una de las grandes telecos del mundo. En 2021, además de telefonía, tenía WarnerMedia (HBO, Warner Bros., CNN) tras comprar Time Warner, y antes había comprado DirecTV. Ambas compras dispararon la deuda sin aportar el crecimiento esperado.
Desde entonces la empresa ha vuelto a lo básico: en 2022 escindió WarnerMedia, que se fusionó con Discovery para formar Warner Bros. Discovery, y después vendió su participación en DirecTV. Hoy es una teleco centrada en dos negocios: telefonía móvil 5G y fibra óptica. Para crecer en ambos compró en 2025–2026 el negocio de fibra residencial de Lumen y espectro de EchoStar.
Dividendos
Aquí está la gran lección de este análisis. Con la escisión de WarnerMedia en 2022, AT&T redujo el dividendo trimestral de 0,52 $ a 0,2775 $, casi un 47 % menos, y perdió su condición de aristócrata del dividendo tras 36 años de subidas. Una parte del valor pasó a los accionistas en forma de acciones de Warner Bros. Discovery, pero quien compró AT&T «para cobrar» vio cómo su renta se reducía a la mitad.
Desde entonces el dividendo no ha cambiado. Hoy es mucho más seguro que en 2021: con un flujo de caja libre de 16.600 millones en 2025, los dividendos (unos 8.000 millones al año) se llevan alrededor de la mitad. La empresa ha dicho que prefiere mantener el dividendo y dedicar el resto a recompras y a reducir deuda, así que no esperes subidas a corto plazo.
Solidez financiera
El negocio va bien: el flujo de caja libre del tercer trimestre de 2026 fue de 5.000 millones, y la empresa mantiene su previsión de al menos 18.000 millones para 2026, 19.000 para 2027 y 21.000 para 2028.
La deuda sigue siendo la gran pega. Tras pagar el espectro de EchoStar, la deuda neta subió a 149.800 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, alrededor de 3,1 veces el EBITDA, por encima de su objetivo de 2,5 veces, que no espera recuperar hasta dentro de unos años. Su rating es BBB, grado de inversión pero sin mucho margen.
Riesgos
- Deuda. Con casi 150.000 millones de deuda neta, cualquier tropiezo reduce el margen para recompras o dividendo.
- Competencia. Verizon, T-Mobile y las operadoras de cable compiten con promociones agresivas en móvil y banda ancha.
- Inversión constante. Las redes 5G y de fibra exigen invertir más de 20.000 millones al año.
- Dividendo estancado. Sin subidas, la inflación reduce año a año el poder de compra de lo que cobras.
Conclusiones
AT&T es hoy una empresa más simple y con un dividendo más sostenible que en 2021, pero bastante más pequeño. La lección es clara: una rentabilidad por dividendo muy alta suele ser una señal de riesgo, no un regalo, sobre todo si va unida a mucha deuda y a un negocio que no crece. Lo explicamos en cómo construir una cartera de dividendos con payout seguro. Con un 4,5 % estable y un flujo de caja creciente, puede tener sitio como pieza de renta, sabiendo que el dividendo no subirá a corto plazo.
Preguntas frecuentes
¿Cuánto paga AT&T de dividendo en 2026?
0,2775 $ por acción cada trimestre, 1,11 $ al año, la misma cantidad desde 2022. Paga en febrero, mayo, agosto y noviembre.
¿Por qué AT&T recortó el dividendo?
En 2022 escindió WarnerMedia, que se fusionó con Discovery, y ajustó el dividendo a una empresa más pequeña y con mucha deuda: pasó de 0,52 $ a 0,2775 $ por trimestre.
¿AT&T sigue siendo aristócrata del dividendo?
No. Lo fue con 36 años seguidos de subidas, pero perdió la condición con el recorte de 2022.
¿Es seguro el dividendo de AT&T ahora?
Bastante más que antes: se lleva en torno a la mitad del flujo de caja libre y la empresa prevé que ese flujo crezca hasta 2028. El riesgo principal sigue siendo su elevada deuda.
Este análisis es divulgativo y refleja una opinión personal; no es una recomendación de compra ni de venta. Comprueba siempre los datos actualizados antes de invertir.
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